新消息！泡泡玛特品类扩张加速 海外市场成第二增长曲线 国海证券维持“买入”评级

泡泡玛特品类扩张加速 海外市场成第二增长曲线 国海证券维持“买入”评级

北京 - 2024年6月17日 - 随着近年来潮玩文化兴起，盲盒经济迅速发展，泡泡玛特（09992.HK）作为国内潮玩龙头企业，凭借其强大的IP运营能力和品牌影响力，迅速崛起，成为行业标杆。近日，国海证券发布研报，维持泡泡玛特“买入”评级，并上调公司盈利预测。

品类扩张逻辑持续验证 多元产品线驱动增长

研报指出，泡泡玛特品类扩张逻辑持续验证，新品类和非盲盒产品表现亮眼。公司预计2024年将推出三大新产品线，涵盖积木、手办、泡泡玛特POPCARD收藏卡等，进一步丰富产品矩阵，满足消费者多元化需求。

其中，积木品类作为公司重点拓展品类之一，增长势头强劲。近期新品Labubu 森林秘密基地系列拼搭积木首发，在天猫官方旗舰店获得超1万人加购，展现出强劲的市场潜力。此外，泡泡玛特POPCARD收藏卡在天猫销量也突破5000件，非盲盒产品占比持续提升。

海外市场加速破圈 成为第二增长曲线

泡泡玛特海外业务发展迅猛，已成为公司第二增长曲线。2023年，公司海外收入达10.66亿元，同比增长134.9%，营收占比提升至16.9%。2024年Q1，海外收入同比增長245%至250%。

研报认为，随着Labubu、Crybaby、Peach Riot等IP在全球火爆，以及公司海外渠道加速扩张，泡泡玛特海外市场将呈现“IP 势能x 渠道增長”的乘数效应，预计2024年海外收入增速不低于100%。

抖音渠道高速发展 业绩持续向好

除品类扩张和海外市场外，泡泡玛特抖音渠道也保持高速发展。根据灰豚数据，泡泡玛特抖音3个官方账号2024年1-5月GMV分别为3764/3823/4243/6045/7963万元，合计2.58亿元，同比增长126%。

得益于品类扩张、海外市场和抖音渠道的协同发展，泡泡玛特业绩持续向好。2023年，公司营收达63.01亿元，同比增长36.5%；净利润达10.82亿元，同比增长127.5%。

国海证券看好泡泡玛特未来发展

基于以上分析，国海证券维持泡泡玛特“买入”评级，并上调公司盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入分别为86.37/112.04/136.27亿元，归母净利润分别为16.34/21.56/27.00亿元，经调整净利润分别为17.37/22.68/28.15亿元。

总体而言，泡泡玛特正处于快速发展阶段，品类扩张、海外市场和抖音渠道等多方面均呈现出强劲增长势头。未来，公司有望持续深耕潮玩文化，巩固行业龙头地位，实现更大发展。

跳绳变“黄金”？中考体育器材乱象亟待整治

[城市名] 近日，有媒体报道称，**[省份名]**部分地区中考体育考试指定使用“中考专用跳绳”，价格动辄上百元，引发社会广泛关注。记者调查发现，所谓“中考专用跳绳”大多由普通跳绳加价而成，并没有任何特殊功能。在利益链的驱使下，一些商家甚至虚假宣传，牟取暴利。

高价跳绳何以流行？

近年来，**[省份名]**中考体育成绩不断提高，跳绳作为考试项目之一，也受到越来越多的重视。一些商家抓住这一机会，打着“中考专用”、“考试必备”等旗号，大幅提高普通跳绳的价格。

在某电商平台上，一款标榜为“中考专用”的跳绳售价高达199元，而同款产品在其他平台上仅售几十元。商家在宣传中称，该款跳绳采用“高科技芯片”，可以精准计数，并带有语音播报功能，帮助考生提高成绩。

然而，记者实际体验后发现，该款跳绳的计数功能与普通跳绳并无区别，语音播报也只是预先录制的简单指令。此外，商家宣称的“助力中考”更是毫无根据，跳绳成绩最终还是要靠考生自身努力才能取得。

利益链暗藏玄机

高价跳绳的背后，是一条隐秘的利益链。一些商家与学校、培训机构合作，将“中考专用跳绳”列为指定采购产品，从中牟取暴利。

在**[城市名]**一家体育用品商店，店主告诉记者，他们与当地多所学校合作，为学生提供“中考专用跳绳”。学校会将跳绳费用包含在代收费用中，学生别无选择。

此外，一些培训机构也会向学员推荐“中考专用跳绳”，并承诺可以帮助学生提高成绩。在利益的驱使下，一些学校和培训机构甚至会向家长施压，要求他们购买指定产品。

乱象亟待整治

“中考专用跳绳”的流行，不仅加重了学生和家长的负担，也助长了不良的市场风气。相关部门应高度重视，采取有效措施整治乱象。

首先，要明确规定中考体育器材的采购标准，杜绝指定产品和强制购买行为。同时，要加强市场监管，严厉打击虚假宣传、价格欺诈等违法行为。

此外，也要加强对学生的教育，引导他们树立正确的消费观，不要盲目追求“专用”产品。

总之，只有多方齐抓共管，才能还中考体育考试一片公平公正的环境。